GKO: förkortningsavkodning, historik och tillämpning av detta finansiella instrument

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

Bland värdepapper fick ett betydande segment av marknaden ett sådant instrument som GKO. Vad det är? Vad döljer denna förkortning - GKO? Avkodningen av detta ord betyder "statliga kortfristiga obligationer." Varför behövs de?

Förresten, det finns en annan tolkning av denna förkortning - "GKO USSR", vars avkodning inte har något att göra med finansvärlden och betyder "Statens försvarskommitté för Unionen av socialistiska sovjetrepubliker." Det kommer inte att handla om detta, utan om obligationer.

Initial release

Vad är GKO? Avkodningen av denna term antyder att dessa papper var prototypen på sedlar som finns i USA. Statliga kortfristiga obligationer emitterades på Ryska federationens territorium i maj 1993. Deras roll var att täcka statens budgetunderskott. Eftersom dessa värdepapper klassas som kortfristiga i det finansiella systemet är det logiskt att de inte kan användas för långsiktiga placeringar. Den första emissionen av statliga kortfristiga obligationer (GKO) var tiotusenrubel, men ganska snabbt höjdes det nominella värdet till en miljon rubel.

Obligationsintäkter

Vad är GKO:er och vilken inkomst har de? Investeraren tjänar på att sälja kortfristiga statsobligationer på olika auktioner till ett pris som understiger det nominella värdet (med rabatt). Dessa värdepapper kan lösas in till nominellt värde genom att överföra pengar till ägarens konto i en icke-kontant form. Inkomst i detta fall är skillnaden mellan inköpspriset för GKO och deras nominella värde på en auktion på andrahandsmarknaden eller vid deras första placering.

Vem kan köpa kortfristiga statsobligationer?

Enskilda personer och juridiska personer kan vara ägare till statsskuldväxlar. Individers deltagande på marknaden för cirkulation av dessa obligationer hindras dock av några rent tekniska skäl. Den första emissionen av statliga kortfristiga obligationer GKO auktoriserade att utföra alla transaktioner med dem endast genom återförsäljare, som är stora finansiella företag och banker. I de flesta fall är de inte intresserade av samarbete med privatpersoners kapital. Många banker och finansiella institutioner sätter vissa gränser för mängden medel som investerare behöver för att genomföra obligationstransaktioner genom en återförsäljare. I början av det nittiosjunde året låg detta belopp i intervallet från trehundra till femhundra miljoner ryska rubel.

Ärendehistorik

Vad betyder termen statsskuldväxlar? Avkodningen av namnet på detta finansiella instrument, som vi redan har nämnt, är "statliga kortfristiga obligationer". Därför släpptes de under korta perioder på tolv, sex och tre månader. År 1997 ändrade emittenten (Rysska federationens finansministerium) strukturen för emissioner av ett sådant instrument som kortfristiga obligationer och lämnade endast sex månader och tolv månader i bruk. Eftersom GKO, vars avkodning fokuserar på korta giltighetstider, ges ut i alternerande serier, har emittenten möjlighet att systematiskt lösa in tidigare utgivna serier genom att ge ut nya. Dessa obligationer är nollkuponger, så en investerare kan köpa dem till ett pris under pari. När en serie placeras bör volymerna av emissioner till nominellt värde vara högre med det diskonteringsvärde som fastställdes under auktionsförsäljningen av dessa värdepapper.

MoF-åtgärd på kortfristiga obligationer

Rysska federationens finansministerium genomför frekventa och regelbundna emissioner (emissioner) av GKO:er. Avkodningen av denna förkortning inkluderar ordet "stat", eftersom det är budgeten som får intäkterna från försäljningen av dessa tillgångar. Tack vare policyn med frekventa emissioner omvandlas kortfristiga obligationer till långfristiga obligationer med så enkla metoder, eftersom staten alltid har en viss upplåning. Till exempel, redan under det nittiofemte året från implementeringen av GKO:er uppgick nettointäkterna till budgeten till nästan trettio biljoner rubel. Detta gjorde det möjligt att täckamer än femtio procent av den federala statens budgetunderskott. 1996 uppgick intäkterna från kortfristiga obligationsemissionscykler till mer än femtio biljoner rubel.

Vilka är deltagarna på den korta obligationsmarknaden?

GKO-förkortningen, vars avkodning vi diskuterade ovan, har ett brett utbud av marknadsaktörer. Huvudämnena är:

• Ryska federationens (Ryssiska federationens) finansministerium, som är emittent och bestämmer priset på den initiala placeringen av obligationer på auktioner, bildar det vägda genomsnittspriset och påverkar även emissionsvolymerna.
• Ryska federationens centralbank (Rysska federationen), som är auktoriserad agent för finansministeriet i frågor om GKO-placering. Ryska federationens centralbank genomför och organiserar auktioner för den primära placeringen av obligationer, deltar i sekundära auktioner och opererar med värdepapper på öppna marknader.
• Återförsäljare, det vill säga en professionell handelsdeltagare som har slutit ett avtal med Ryska federationens centralbank och servar transaktioner med GKO. Återförsäljaren kan antingen ingå transaktioner på egen bekostnad eller vara en mäklare som utför transaktioner för sina kunders räkning.
• Investerare, det vill säga en fysisk och/eller juridisk person som inte är en återförsäljare och som köper kortfristiga statsobligationer på grundval av ett avtal som ingåtts med en viss återförsäljare.
• Depositorium. GKO, vars dekryptering innebär en icke-kontant form av emission, har ett tvånivåsystem som består av en underdepå (det är faktiskt en återförsäljare)och huvudförvaringsinstitutet (en organisation som har ingått ett avtal med Ryska federationens centralbank om att utföra nödvändig depåverksamhet för redovisning av kortfristiga obligationer).