Högfrekvent handel (HFT): algoritmer och strategier

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

Människor är inte längre ansvariga för vad som händer på marknaden eftersom datorer fattar alla beslut, säger Flash Boys-författaren Michael Lewis. Detta uttalande kännetecknar högfrekvent handel med HFT. Mer än hälften av alla kampanjer som implementeras i USA görs inte av människor, utan av superdatorer som kan lägga miljontals beställningar varje dag och få en millisekundsfördel genom att konkurrera om marknaderna.

HFT-historik

HFT är en form av algoritmisk handel inom finans skapad 1998. Från och med 2009 stod högfrekventa samtal för 60-73 % av all aktiehandel i USA. Under 2012 sjönk denna siffra till cirka 50 %. Nivån på högfrekventa transaktioner sträcker sig idag från 50 % till 70 % av finansmarknaderna. Företag som verkar inom högfrekvent handel kompenserar för låga marginaler med otroligt högahandelsvolymer i miljoner. Under det senaste decenniet har möjligheterna och avkastningen från sådan handel minskat kraftigt.

HFT använder sofistikerade datorprogram för att förutsäga hur marknaderna kommer att prestera baserat på en kvantitativ metod. Algoritmen analyserar marknadsdata i jakt på placeringsmöjligheter genom att övervaka marknadsparametrar och annan information i re altid. Utifrån denna information ritas en karta, där maskinen bestämmer rätt tillfälle för att komma överens om pris och kvantitet. Med fokus på uppdelningen av order efter tid och marknad, väljer den en investeringsstrategi i limit- och marknadsorder, dessa algoritmer implementeras på mycket kort tid.

Möjligheten att direkt komma in på marknaderna och lägga order på positioner, med en hastighet av millisekunder, ledde till den snabba tillväxten av denna typ av verksamhet i den totala marknadsvolymen. Enligt experter står högfrekvent handel för mer än 60 % av transaktionerna i USA, 40 % i Europa och 10 % i Asien. HFT utvecklades först inom ramen för aktiemarknaderna och har under de senaste åren utökats till att omfatta optioner, terminer, ETFS (Treaty Funds Exchange) valutor och råvaror.

Algorithmic trading terms

Innan du går in på ämnet HFT finns det några termer att vara medveten om som gör strategiförklaringarna mer exakta:

1. Algorithm - en ordnad och ändlig uppsättning operationer som låter dig hitta en lösning på ett problem.
2. Programmeringsspråk - ett formellt språk utformat för att beskriva en uppsättningsekvens av åtgärder och processer som datorn måste följa. Detta är en praktisk metod genom vilken en person kan tala om för maskinen vad den ska göra.
3. Ett datorprogram är en sekvens av skriftliga instruktioner för att utföra en specifik uppgift på en dator. Detta är en algoritm skriven på ett programmeringsspråk.
4. Backtest - processen att optimera en handelsstrategi tidigare. Den låter dig veta, som en första uppskattning, möjlig prestanda och utvärdera om operationen förväntas.
5. Meddelandeserver - en dator utformad för att matcha köporder med försäljning av en viss tillgång eller marknad. När det gäller FOREX har varje likviditetsleverantör sina egna servrar som tillhandahåller onlinehandel.
6. Co-location - bestämmer hur exekveringsservern ska placeras så nära meddelandeservern som möjligt.
7. Kvantitativ analys - en finansiell gren av matematik, som genom prismat av teorier, fysik och statistik, handelsstrategier, forskning, analys, portföljoptimering och diversifiering, riskhantering och säkringsstrategier, ger resultatet.
8. Arbitrage är en metod som bygger på att utnyttja prisskillnader (ineffektivitet) mellan två marknader.

Nature of High Frequency Trading System

Dessa system har absolut ingenting att göra med expertrådgivare. Algoritmerna som driver dessa maskiner stämmer inte överens med rådgivarens huvudstil - om priset går ner, kommer det glidande medelvärdetgår in i en kort position. De använder kvantitativa analysverktyg, prediktionssystem baserade på mänsklig psykologi och beteende och andra metoder som de flesta användare förmodligen aldrig kommer att känna till. Forskarna och ingenjörerna som utvecklar och kodar dessa högfrekventa handelsalgoritmer kallas kvanter.

Det här är system som verkligen tjänar pengar, med enorm potential upp till 120 000 000 USD per dag. Därför är kostnaden för att implementera dessa system verkligen hög. Det räcker med att beräkna kostnaderna för mjukvaruutveckling, lönen för kvantiteter, kostnaden för de nödvändiga servrarna för att köra den specificerade programvaran, byggandet av datacenter, mark, energi, samlokalisering, juridiska tjänster och mycket mer.

Detta handelssystem kallas "högfrekvent" av antalet transaktioner det gör varje sekund. Därför är hastigheten den viktigaste variabeln i dessa system, nyckeln från vilken beslutet följer. Därför är samlokaliseringen av servrar som beräknar algoritmen för högfrekvent handel med kryptovalutor mycket viktig.

Detta följer av detta specifika faktum: 2009 installerade Spread Network en fiberoptisk kabel i en rak linje från Chicago till New Jersey, där New York Stock Exchange ligger, till en kostnad av $20 000 000 för jobbet. Denna nätverksöversyn minskade överföringstiden från 17 millisekunder till 13 millisekunder.

Exempel på en handelsaffär. En handlare vill köpa 100 aktier i IBM. Det finns 600 aktier på BATS-marknaden för $145,50 ochdet finns ytterligare 400 aktier på Nasdaq-marknaden till samma pris. När han fyller sin köporder upptäcker högfrekvensmaskiner honom innan ordern når marknaden och köper dessa aktier. Sedan, när ordern kommer ut på marknaden, kommer dessa maskiner redan att lägga ut dem till försäljning till ett högre pris, så till slut kommer handlaren att köpa 1 000 aktier för 145,51, och marknadsgaranterna kommer att få skillnaden på grund av den snabbare anslutningen och bearbetningshastigheten. För HFT kommer denna operation att vara riskfri.

Ogenomskinliga plattformar och infrastruktur

Med tanke på det föregående exemplet måste du förstå hur HFT kommer att veta på marknaden om en order om att köpa 1000 aktier. Det är här ogenomskinliga algoritmiska handelsplattformar kommer in som använder samma "mäklare" och är ett serverrum. Uppsidan är att istället för att skicka order till marknaden, dirigerar vissa mäklare dem till sin ogenomskinliga HFT-plattform, som använder hastighet och köper aktier på marknaden och sedan säljer dem för mer än det ursprungliga priset till investeraren, på bara några millisekunder. Med andra ord, en mäklare som teoretiskt följer en handlares intressen säljer faktiskt HFT till honom, som han tar en bra avgift för.

Infrastrukturen som högfrekvensmarknader behöver är fantastisk. Det är beläget i datacenter, ofta finansiella institutioner själva, bredvid börsernas kontor, som också är datacenter. Närhet till datacenter är oerhört viktigt eftersom hastigheten spelar roll i denna strategi,och ju kortare avstånd signalen måste färdas, desto snabbare når den sin destination. Detta inkluderar stora finansiella företag som kan ta på sig kostnaderna för att köpa mark och bygga sitt eget datacenter med tusentals servrar, nödkraftsystem, privat säkerhet, astronomiska elräkningar och andra utgifter.

Fler "mindre" företag som är dedikerade till den här verksamheten föredrar att vara värd för sina servrar på icke-transparenta mäklarplattformar eller datacenter på samma marknader. Detta är en omtvistad fråga eftersom samma mäklare och marknader "hyr" utrymme för HFT för att minimera prisåtkomsttider.

Fördelar och nackdelar med handel

Enligt ovanstående är bilden av HFT i samhällsdebatten mycket negativ, särskilt i media, och i en vidare mening uppfattas den som en utstrålning av "kall" finans, avhumanisering med skadliga sociala konsekvenser. I det här sammanhanget är det ofta svårt att prata rationellt om ett ämne som traditionellt bygger på finansiell passion och sensationsförmåga, vare sig det är på den politiska eller mediala arenan.

Under vissa omständigheter kan HFT få konsekvenser för stabiliteten på finansmarknaderna. Utöver de rent tekniska aspekterna som är förknippade med handelsstrategier för högfrekvent handel på värdepapper med låg volatilitet, är den största risken på global nivå systemrisk och systeminstabilitet. För vissa HFT krävsett krav för att anpassa sig till marknadsekosystemet är innovation, vilket ökar risken för en finansiell kris.

Tre huvudorsaker till den instabila högfrekvenshandeln i Ryssland:

1. Retroaktiv loop kan byggas och självförstärka genom automatiserade datoriserade transaktioner. Små förändringar i cykeln kan orsaka en stor modifiering och leda till oönskade resultat.
2. Instabilitet. Denna process är känd som "normalisering av varianser". Specifikt finns det en risk att oväntade och riskfyllda aktiviteter, som små misslyckanden, gradvis kommer att bli mer och mer normala tills katastrofen inträffar.
3. Inte den instinktiva risken som finns på finansmarknaderna. En anledning till potentiell instabilitet är att individuellt testade algoritmer som ger tillfredsställande och uppmuntrande resultat faktiskt kan vara inkompatibla med algoritmer som introducerats av andra företag, vilket gör marknaden instabil.

I den här kontroversen om fördelarna och skadorna med högfrekvent handel med HFT finns det tillräckligt många fans av denna typ av global handel med sina egna argument:

1. Öka likviditeten.
2. Inget psykologiskt beroende av marknadsoperatörer.
3. Spreaden, som är skillnaden mellan säljkursen och säljkursen, reduceras mekaniskt av den ökade likviditeten som genereras av HFT.
4. Marknader kan vara effektivare.
5. Algoritmer kan faktiskt uppvisa marknadsavvikelser sommänniskor kan inte se på grund av kognitiva förmågor och begränsad beräkning. Således kan avvägningar göras mellan olika tillgångsklasser (aktier, obligationer och andra) och aktiemarknader (Paris, London, New York, Moskva) så att ett jämviktspris.

Finansbranschen motsätter sig

Finansbranschen motsätter sig sådan reglering och hävdar att konsekvenserna skulle vara kontraproduktiva. För mycket reglering motsvarar faktiskt mindre utbyte och cirkulation av krediter, ökar mekaniskt kostnaderna för de senare, gör i slutändan tillgången till kapital dyrare för företagen och har negativa konsekvenser för arbetsmarknaden, varor och tjänster.

Därför vill flera länder formellt reglera och till och med förbjuda HFT. En rent nationell reglering kommer dock bara att påverka ett litet område, eftersom till exempel HFT för värdepapper i det landet kan göras på plattformar utanför det landet. En rent nationell lag kommer att ha samma svaghet som alla territoriella lagar inför fritt kapital som kan distribueras och bytas över hela världen. Ett land som ensidigt vill genomföra en sådan reglering kommer att förlora. Samtidigt kommer andra länder att gynnas dubbelt av dess försvagning.

Det enda genomförbara alternativet på kort till medellång sikt är lagstiftning på regional nivå. I detta sammanhang kan Europa acceptera det, om det gör betydande framstegi denna riktning kommer länder utanför Europa, Storbritannien och USA att gynnas.

Tradingtabellens egenskaper

Agenter som använder dessa affärer är privata handelsbordsföretag i investeringsbanker och hedgefonder som kan generera stora volymer transaktioner på korta tidsperioder baserat på dessa strategier.

Högfrekvenshandelsföretag har:

1. Användningen av datorutrustning utrustad med högpresterande mjukvara och hårdvara - generatorer för dirigering, exekvering och annullering av order.
2. Använder samlokaliseringstjänster, som installerar sina servrar fysiskt nära det centrala bearbetningssystemet.
3. Introduktion av många beställningar som avbröts kort efter presentationen, syftet med intäkterna från sådana beställningar är att fånga upp utökad försäljning inför andra spelare.
4. Mycket kort tid att skapa och avveckla positioner.

Funktioner i olika strategier

Det finns olika typer av HFT-strategier, var och en med sina egna signaturfunktioner, vanligtvis:

• skapa en marknad;
• statistisk arbitrage;
• detektering av likviditet;
• prismanipulation.

Market Creation Strategy utfärdar ständigt konkurrenskraftiga köp- och säljbegränsningsorder, vilket ger marknaden likviditet och dess genomsnittliga vinst bestäms avköp/sälj-spread, vilket tillsammans med införandet av likviditet ger sin fördel då snabba transaktioner påverkas mindre av prisrörelser.

I strategier som kallas likviditetsdetektering försöker HFT-algoritmer fastställa fördelarna med andra stora operatörers åtgärder, till exempel genom att lägga till flera datapunkter från olika börser och leta efter karakteristiska mönster i variabler som orderdjup. Syftet med denna taktik är att dra nytta av prisfluktuationer som skapats av andra handlare så att de kan köpa, precis innan stora order fylls, från andra handlare.

Marknadsmanipulationsstrategier. Dessa metoder som används av högfrekvensoperatörer är inte så rena, skapar problem på marknaden och är i viss mening olagliga. De maskerar erbjudanden och hindrar andra marknadsaktörer från att avslöja kommersiella avsikter.

Vanliga algoritmer:

1. Fueling är när HFT-algoritmen skickar fler order till marknaden än vad marknaden kan hantera, vilket potentiellt kan orsaka problem för så kallade långsammare handlare.
2. Smoking är en algoritm som går ut på att skicka order som är attraktiva för långsamma handlare, varefter order snabbt återutges med mindre förmånliga villkor.
3. Spoofing är när HFT-algoritmen lägger upp säljorder när den verkliga avsikten är att köpa.

onlinehandelskurser

Att skapa automatiserade handelssystem är en stor färdighet för handlarevilken nivå som helst. Du kan skapa fullfjädrade system som handlar utan konstant kontroll. Och testa effektivt dina nya idéer. Trader sparar tid och pengar genom att lära sig att koda själv. Och även om du lägger ut kodning på entreprenad är det bättre att kommunicera om du kan grunderna i processen.

Det är viktigt att välja rätt handelskurser. När du väljer, beaktas följande faktorer:

1. Kvantitet och kvalitet på recensioner.
2. Kursens innehåll och läroplan.
3. Mångfald av plattformar och marknader.
4. Kodningsspråk.

Om den framtida handlaren är ny inom programmering är MQL4 ett utmärkt val där du kan ta en grundläggande programmeringskurs i valfritt Python- eller C-språk.

MetaTrader 4 (MT4) är den mest populära grafiska plattformen bland valutahandlare med ett skriptspråk - MQL4. Den största fördelen med MQL4 är en enorm mängd resurser för handel på Forex. På forum som ForexFactory kan du hitta strategier som används i MQL4.

Det finns tillräckligt med onlinekurser om denna strategi på Internet, med flera grundläggande och vanliga strategier, inklusive korsningar och fraktaler. Detta ger nybörjaren tillräckligt med kunskap för att lära sig avancerade handelsstrategier.

En annan "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot"-kurs är en högkvalitativ produkt och är den mest kompletta för MQL4. Den täcker särskilt optimeringstekniker som andra kurser hoppar över och är heltäckande för alla nybörjare.

Lärare, Kirill Eremenko,har många populära kurser med strålande användarrecensioner. Kurs "Skapa din första FOREX-robot!" är en av dem. Detta är den huvudsakliga praktiska kursen som introducerar högfrekventa handelsprogram i MQL4. Den riktar sig till absoluta nybörjare och börjar med att lära sig hur man installerar programvaran MetaTrader 4.

Moscow Exchange

Unga handlare tror att det största ryska börsinnehavet handlas uteslutande på aktiemarknaden, vilket verkligen är fel. Det har många marknader som brådskande, innovativa, investeringar och andra. Dessa marknader skiljer sig inte bara i typen av handelstillgångar, utan också i hur försäljningen organiseras, vilket indikerar mångsidigheten hos MB.

Förra året analyserade CBR handeln på Moscow Exchange av HFT-deltagare och deras inverkan på CBR:s arbete. Det utfördes av experter från avdelningen för bekämpning av otillbörliga metoder. Behovet av detta ämne förklaras av HFTs växande betydelse på de ryska marknaderna. Enligt centralbanken står HFT-deltagare för en betydande del av transaktionerna i den ryska MB, vilket är jämförbart med data från utvecklade finansmarknader. Tot alt verkar 486 solida HFT-konton officiellt på MB-marknaderna. Bankexperter delade in HFT-deltagare i fyra kategorier beroende på mängden arbete på IB:

• Riktning;
• Maker;
• Taker;
• Blandat.

Enligt resultaten deltar HFT-företag aktivt i IB:s arbete, vilket gör det möjligt för onlinehandelshandlare att citera priser i mycketett brett utbud och bekräftar det positiva resultatet av HFT-verksamheten på marknadens likviditet. Dessutom kommer transaktionskostnaderna för HFT-deltagare som utför valutaköp/försäljning att minska. Denna nivå av omedelbar likviditet ökar prestigen på valutamarknaden, enligt CBR-experter.

Specialister registrerar en mängd olika handelsaktiviteter på Moskvabörsen, som har förmågan att påverka marknadens egenskaper. Dessa är verkliga algoritmiska handelssystem för finansiella marknader. Det finns system som ansvarar för att absorbera eller tillföra likviditet under mycket korta tidsperioder, som förkroppsligar "bevakningsmönstret", som i slutändan får priset att röra sig.

HFT outlook

I den här handeln använder marknadsgaranter och stora aktörer algoritmer och data för att tjäna pengar genom att lägga enorma ordervolymer och tjäna små marginaler. Men idag har det blivit ännu mindre, och möjligheterna för en sådan verksamhet har minskat: intäkterna på världsmarknaderna förra året var cirka 86 % lägre än för tio år sedan vid toppen av högfrekvent handel. Med fortsatt press på sektorn försöker högfrekventa handlare försvara tuffare driftsförhållanden.

Det finns många anledningar till att inkomsten från denna praxis har minskat under det senaste decenniet. I ett nötskal: ökad konkurrens, ökade kostnader och låg volatilitet har alla spelat sin roll. Vikas Shah, en investeringsbankman på Rosenblatt Securities, sa det till Financial TimesHögfrekventa handlare har två råvaror de behöver för att arbeta effektivt: volym och volatilitet. Algoritmen kokar ner till ett nollsummespel baserat på hur snabb dagens teknik kan vara. När de når samma hastighet kommer fördelarna med högfrekvent handel att försvinna.

Som uppenbarligen är detta ett väldigt stort och intressant ämne, och hemlighetsmakeriet som omger det är fullt berättigat - den som har gåsen som lägger guldägg kommer inte att vilja dela med sig av den.