Vad är säkring i enkla ord? Säkringsexempel. Valutasäkring

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

I modern ekonomisk terminologi kan du hitta många vackra, men obegripliga ord. Till exempel säkring. Vad är det här? Med enkla ord kan inte alla svara på denna fråga. Men vid en närmare granskning visar det sig att en sådan term kan användas för att definiera marknadsoperationsförsäkring, om än lite specifik.

Hedging - vad är det enkelt uttryckt

Så, låt oss ta reda på det. Detta ord kom till oss från England (hedge) och betyder i direkt översättning ett staket, ett staket, och som verb används det i betydelsen "försvara", det vill säga försök att minska de troliga förlusterna eller undvika dem helt och hållet. Och vad är säkring i den moderna världen? Vi kan säga att detta är en överenskommelse mellan säljaren och köparen om att villkoren för transaktionen i framtiden inte kommer att ändras, och varorna kommer att säljas till ett visst (fast) pris. Genom att i förväg veta det exakta priset till vilket varorna kommer att köpas, försäkrar deltagarna i transaktionen sina risker mot eventuella fluktuationer i växelkurserna på valutamarknaden och, som ett resultat, förändringar i varornas marknadspris. Deltagare i marknadsrelationer som säkrar transaktioner, det vill säga försäkrar sina risker,kallas hedgers.

Hur det händer

Om det fortfarande inte är särskilt tydligt kan du försöka förenkla ännu mer. Det är lättast att förstå vad säkring är med ett litet exempel. Som ni vet beror priset på jordbruksprodukter i alla länder bland annat på väderförhållandena och hur bra skörden blir. När man genomför en såkampanj är det därför mycket svårt att förutsäga vad priset på produkterna kommer att bli under hösten. Om väderförhållandena är gynnsamma blir det mycket spannmål, då blir priset inte för högt, men om det blir torka eller tvärtom för frekventa regn så kan en del av grödorna dö, p.g.a. som kostnaden för spannmål kommer att öka många gånger.

För att skydda sig mot naturens nyckfullheter kan permanenta partners sluta ett speciellt avtal, som fastställer ett visst pris i det, styrt av marknadssituationen vid tidpunkten för avtalets ingående. Baserat på villkoren för transaktionen kommer lantbrukaren att vara skyldig att sälja och kunden att köpa grödan till det pris som föreskrivs i avtalet, oavsett vilket pris som visas på marknaden för tillfället.

Här kommer ögonblicket då det blir som tydligast vad säkring är. I det här fallet är flera scenarier troliga:

• priset på grödan på marknaden är dyrare än vad som föreskrivs i kontraktet - i det här fallet är producenten naturligtvis missnöjd, eftersom han skulle kunna få fler fördelar;
• marknadspriset är lägre än det som anges i kontraktet - i det här fallet är köparen redan förloraren, eftersom han bär ytterligarekostnader;
• pris som anges i kontraktet på marknadsnivå - i detta läge är båda nöjda.

Det visar sig att säkring är ett exempel på hur du lönsamt kan realisera dina tillgångar redan innan de dyker upp. En sådan positionering utesluter dock fortfarande inte möjligheten till förlust.

Metoder och syften, valutasäkring

Å andra sidan kan vi säga att risksäkring är en försäkring mot olika negativa förändringar på valutamarknaden, vilket minimerar förluster i samband med växelkursfluktuationer. Det vill säga att inte bara en specifik produkt kan säkras, utan även finansiella tillgångar, både befintliga och planerade för förvärv.

Det ska också sägas att den korrekta valutasäkringen inte syftar till att erhålla den maximala merinkomsten, som det kan tyckas till en början. Dess huvudsakliga uppgift är att minimera riskerna, medan många företag medvetet vägrar en ytterligare chans att snabbt öka sitt kapital: en exportör kan till exempel spela på en depreciering och en tillverkare på en ökning av marknadsvärdet på varor. Men sunt förnuft säger att det är mycket bättre att förlora övervinster än att förlora allt överhuvudtaget.

Det finns tre huvudsakliga sätt att behålla din valutareserv:

1. Tillämpning av kontrakt (villkor) för köp av valuta. I det här fallet kommer växelkursfluktuationer inte att påverka dina förluster på något sätt, och de kommer inte heller att ge inkomst. Köp av valuta kommer att ske strikt enligt villkorenkontrakt.
2. Införande av skyddsklausuler i kontraktet. Sådana klausuler är vanligtvis bilaterala och innebär att om växelkursen ändras vid tidpunkten för transaktionen delas de sannolika förlusterna, såväl som fördelarna, lika mellan avtalsparterna. Ibland händer det dock att skyddsklausuler endast berör en sida, sedan förblir den andra oskyddad och valutasäkring erkänns som ensidig.
3. Variationer med bankränta. Till exempel, om du efter 3 månader behöver en valuta för avvecklingar, och det samtidigt finns antaganden om att kursen kommer att ändras uppåt, skulle det vara logiskt att växla pengar till den aktuella kursen och lägga dem på en insättning. Troligtvis kommer bankräntan på inlåningen att hjälpa till att jämna ut fluktuationer i växelkursen, och om prognosen inte slår in kommer det att finnas en chans att till och med tjäna lite pengar.

Därmed kan vi säga att säkring är ett exempel på hur dina insättningar skyddas mot sannolika fluktuationer i räntesatserna.

Metoder och verktyg

Oftast används samma arbetsmetoder av både hedgare och vanliga spekulanter, men dessa två begrepp ska inte förväxlas.

Innan vi pratar om de olika instrumenten bör det noteras att förståelsen av frågan "vad är säkring" främst ligger i verksamhetens mål och inte i de medel som används. Således genomför en hedger en transaktion för att minska den sannolika risken från en förändring i värdet på en vara, medan en spekulant helt medvetet tar en sådan risk, samtidigt som han förväntar sig att få ett gynnsamt resultat.

Den förmodligen svåraste uppgiften är att välja rätt säkringsinstrument, som grovt kan delas in i två breda kategorier:

• OTC representeras av swappar och terminskontrakt; sådana transaktioner ingås mellan parterna direkt eller genom förmedling av en fackhandlare;
• byta säkringsinstrument, som inkluderar optioner och terminer; i det här fallet sker handel på speciella webbplatser - börser, och varje transaktion som sluts där, som ett resultat, visar sig vara trepart; den tredje parten är Clearing House för en viss börs, som är en garant för att parterna uppfyller avtalet av sina förpliktelser;

Båda metoderna för risksäkring har både fördelar och nackdelar. Låt oss prata om dem mer i detalj.

Exchanges

Det huvudsakliga kravet för varor på börsen är förmågan att standardisera dem. Dessa kan vara både livsmedelsgruppvaror: socker, kött, kakao, spannmål, etc., och industrivaror - gas, ädelmetaller, olja och andra.

De huvudsakliga fördelarna med aktiehandel är:

• maximal tillgänglighet - i vår tid av avancerad teknik kan handel på börsen bedrivas från nästan alla hörn av planeten;
• betydande likviditet - du kan öppna och stänga handelspositioner när som helst efter eget gottfinnande;
• tillförlitlighet - det säkerställs genom närvaron i varje transaktion av börsens clearinghus, som fungerar som en garant;
• ganska låga transaktionskostnader.

Självklart har det inte varit utan nackdelar - kanske det mest grundläggande kan kallas ganska stränga begränsningar av handelsvillkoren: typen av produkt, dess kvantitet, leveranstid och så vidare - allt är under kontroll.

OTC

Sådana krav saknas nästan helt om du handlar på egen hand eller med deltagande av en återförsäljare. OTC-handel tar hänsyn till kundens önskemål så mycket som möjligt, du kan själv styra volymen på lotten och leveranstiden - kanske är detta det största, men praktiskt taget det enda pluset.

Nu till nackdelarna. Som du förstår finns det mycket fler av dem:

• svårigheter med att välja motpart - nu måste du ta itu med det här problemet själv;
• hög risk för att någon av parterna inte fullgör sina skyldigheter - i det här fallet finns det ingen garanti i form av administrationen av utbytet;
• låg likviditet – om du säger upp en tidigare avslutad affär står du inför betydande finansiella kostnader;
• avsevärd omkostnad;
• lång sikt – vissa säkringsmetoder kan sträcka sig över flera år eftersom krav på variationsmarginal inte gäller.

För att inte göra ett misstag med valet av ett säkringsinstrument är det nödvändigt att göra den mest kompletta analysen av de troliga utsikterna och egenskaperna hos en viss metod. Samtidigt är det nödvändigt att ta hänsyn till branschens ekonomiska egenskaper och framtidsutsikter, såväl som många andra faktorer. Låt oss nu titta närmare på det mestapopulära säkringsinstrument.

Forward

Detta koncept hänvisar till en transaktion som har en bestämd löptid, där parterna kommer överens om leverans av en specifik vara (finansiell tillgång) vid ett visst överenskommet datum i framtiden, medan priset på varan är fast vid tidpunkten för transaktionen. Vad betyder detta i praktiken?

Till exempel, ett visst företag har för avsikt att köpa eurovaluta för dollar från en bank, men inte på dagen för undertecknandet av kontraktet, utan, säg, om 2 månader. Samtidigt är det omedelbart fixat att kursen är 1,2 dollar per euro. Om växelkursen dollar/euro är 1,3 om två månader, kommer företaget att få påtagliga besparingar - 10 cent på dollarn, som med ett kontraktsvärde på till exempel en miljon hjälper till att spara 100 000 dollar. Om kursen under denna tid faller till 1, 1, kommer samma belopp att gå med förlust för företaget, och det är inte längre möjligt att avbryta transaktionen, eftersom terminskontraktet är en förpliktelse.

Dessutom finns det några fler obehagliga stunder:

• eftersom ett sådant avtal inte säkerställs av börsens clearingcentral, kan en av parterna helt enkelt vägra att verkställa det om förhållanden som är ogynnsamma för det inträffar;
• ett sådant kontrakt bygger på ömsesidigt förtroende, vilket avsevärt begränsar kretsen av potentiella partners;
• om ett terminskontrakt ingås med deltagande av en viss mellanhand (återförsäljare), ökar kostnaderna, omkostnaderna och provisionerna avsevärt.

Future

En sådan affär innebär att investeraren tar på sigen skyldighet att köpa (sälja) en viss mängd varor eller finansiella tillgångar - aktier, andra värdepapper - till ett fast baspris efter en tid. Enkelt uttryckt är detta ett kontrakt för framtida leverans, men terminerna är en utbytesprodukt, vilket innebär att dess parametrar är standardiserade.

Säkring med terminskontrakt fryser priset på framtida leverans av en tillgång (råvara), medan om spotpriset (priset för att sälja en vara på den reala marknaden, för riktiga pengar och med förbehåll för omedelbar leverans) minskar, då kompenseras den förlorade vinsten med vinsten från försäljningen av terminskontrakt. Å andra sidan finns det inget sätt att använda tillväxten av spotpriser, den extra vinsten i detta fall kommer att utjämnas av förluster från försäljning av terminer.

En annan nackdel med terminssäkring är behovet av att införa en variationsmarginal, som upprätthåller öppna brådskande positioner i fungerande skick, så att säga, är en slags garanti. I händelse av en snabb ökning av spotpriset kan du behöva ytterligare finansiella tillskott.

På sätt och vis liknar terminssäkring mycket vanlig spekulation, men det finns en skillnad, och en mycket fundamental sådan.

Hedger, med hjälp av terminstransaktioner, försäkrar med dem de operationer som utförs på marknaden för riktiga (riktiga) varor. För en spekulant är ett terminskontrakt bara en möjlighet att generera inkomst. Här är det ett spel om skillnaden i priser, och inte om köp och försäljning av en tillgång, eftersom det inte finns någon riktig produktfinns i naturen. Därför är alla förluster eller vinster för en spekulant på terminsmarknaden inget annat än slutresultatet av hans verksamhet.

Option insurance

Ett av de mest populära verktygen för att påverka riskkomponenten i kontrakt är optionssäkring, låt oss prata om dem mer i detalj:

Alternativ av typ put:

• Innehavaren av en amerikansk säljoption har full rätt (men inte skyldighet) att utnyttja terminskontraktet när som helst till ett fast lösenpris;
• genom att köpa ett sådant alternativ, bestämmer säljaren av en råvarutillgång det lägsta försäljningspriset, samtidigt som han behåller rätten att dra fördel av en förmånlig prisändring;
• när terminspriset faller under lösenpriset för optionen, säljer ägaren den (verkställer), och kompenserar därmed för förluster på den verkliga marknaden;
• när priset ökar kan han vägra att utnyttja optionen och sälja varorna till det mest förmånliga priset.

Den största skillnaden mot terminer är det faktum att när man köper en option tillhandahålls en viss premie, som brinner ut vid vägran att utnyttja. Därmed kan säljoptionen jämföras med den traditionella försäkring vi är vana vid - vid en ogynnsam händelseutveckling (försäkringsbar händelse) får optionsinnehavaren en premie, och under normala förhållanden försvinner den.

Alternativ för samtalstyp:

• innehavaren av en sådan option har rätt (men är inte skyldig) att köpa terminer när som helstkontrakt till ett fast lösenpris, d.v.s. om terminspriset är högre än det fasta priset, kan optionen utnyttjas;
• för säljaren gäller det motsatta - för premien som erhålls vid försäljning av optionen åtar han sig att sälja terminskontraktet på köparens första begäran till lösenpriset.

Samtidigt finns det en viss deposition, liknande den som används vid terminstransaktioner (terminsförsäljning). En egenskap hos en köpoption är att den kompenserar för en minskning av värdet på en råvarutillgång med ett belopp som inte överstiger premien som säljaren erhållit.

Säkringstyper och strategier

Apropå denna typ av riskförsäkring, bör det förstås att eftersom det finns minst två parter i varje handelsverksamhet, kan typerna av säkring delas in i:

• hedge-investerare (köpare);
• häckleverantör (säljare).

Den första är nödvändig för att minska investerarens risker förknippade med en trolig ökning av kostnaden för det föreslagna köpet. I det här fallet skulle de bästa säkrings alternativen för prisfluktuationer vara:

• sälja en säljoption;
• köpa ett terminskontrakt eller en köpoption.

I det andra fallet är situationen diametr alt motsatt - säljaren måste skydda sig mot fallande marknadspriser på varor. Följaktligen kommer säkringsmetoderna att vara omvända här:

• sälj terminer;
• köpa en säljoption;
• säljer ett köpoption.

En strategi ska förstås som en viss uppsättning av vissa verktyg ochriktigheten av deras applikation för att uppnå önskat resultat. Som regel bygger alla säkringsstrategier på att både terminspriserna och spotpriserna på en vara förändras nästan parallellt. Detta gör det möjligt att på terminsmarknaden kompensera de förluster som uppstår vid försäljning av riktiga varor.

Skillnaden mellan priset som bestämts av motparten för den reala varan och priset på terminskontraktet tas som "grund". Dess verkliga värde bestäms av sådana parametrar som skillnaden i varornas kvalitet, den verkliga räntenivån, kostnaden och lagringsförhållandena för varor. Om lagring är förknippad med extra kostnader kommer underlaget att vara positivt (olja, gas, icke-järnmetaller), och i de fall där innehavet av varorna innan de överförs till köparen ger ytterligare intäkter (till exempel ädelmetaller), det blir negativt. Det bör förstås att dess värde inte är konstant och oftast minskar när terminskontraktets löptid närmar sig. Men om en ökad (rush) efterfrågan plötsligt uppstår på en riktig produkt, kan marknaden flytta till ett tillstånd där realpriserna blir mycket högre än terminspriserna.

I praktiken fungerar alltså inte ens den bästa strategin alltid - det finns verkliga risker förknippade med plötsliga förändringar i "basen", som är nästan omöjliga att jämna ut med hjälp av säkring.