Landsrisk och metoder för dess bedömning

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

Utbyggnaden av ekonomiska rymdband bidrar till uppkomsten av risker som är inneboende i denna verksamhet i ett främmande land. En investerare som är intresserad av den optimala placeringen av medel på en obekant marknad kan möta en instabil politisk regim, korruption, fallissemang och andra negativa händelser. Alla dessa faktorer är landsrisker.

Definition

Landsrisk är hotet om ekonomiska förluster i samband med transaktioner som på något sätt är relaterade till internationella aktiviteter. Det bestäms av förutsättningarna för landets utveckling och graden av deras inflytande på kunder och entreprenörer. Till exempel kan införandet av restriktioner för valutatransaktioner orsaka en försening av fullgörandet av förpliktelser. Ett sådant hot är särskilt typiskt för länder där de nationella valutornas konvertibilitet historiskt inte har bevarats.

Hierarchy

Landsrisk har två komponenter: förmågan och viljan att betala. Den första är förknippad med kommersiella förluster, och den andra -politiska regimen i landet. Finansiella kostnader kan vara både på statlig nivå (insolvensrisk) och på företagsnivå. Den andra förstås att under den ekonomiska politikens gång kan staten begränsa överföringen av kapital. Politiska landrisker ger möjlighet till förluster till följd av effekterna av negativa externa faktorer i regionen där medel investeras.

analysmetoder

För att minska ekonomiska förluster användes olika metoder för att bedöma situationen i landet. Analysen genomfördes omedelbart före investering av medel. Om risken är hög så har antingen projektet försenats eller så har en "premie" lagts på kostnaden. Men de metoder för landriskbedömning som användes tidigare hade en stor nackdel: de förskönade den mottagna informationen. Nu är den mest populära metoden Delphi. Dess kärna ligger i det faktum att analytiker först utvecklar ett system med indikatorer och sedan involverar experter som bestämmer vikten av varje faktor för ett visst land. Nackdelen med detta tillvägagångssätt är bedömningarnas subjektivitet.

Moderna metoder

Landsrisk i väst analyseras med poängmetoden. Den består av en kvantitativ jämförelse av de viktigaste egenskaperna hos olika länder och härledningen av den resulterande integrerade indikatorn, som tar hänsyn till alla kriterier och rangordnar staterna efter deras investeringsattraktionskraft. Denna teknik används för att bygga det tyska BERI-indexet. Den används för att bedöma investeringsklimatet i 45 länder runt om i världenutifrån 15 kriterier med olika vikt. Varje indikator tilldelas en poäng från 0 till 4. Ju fler poäng, desto högre är investerarens vinstpotential.

Fortune and the Economist analyserar Öst- och Centraleuropas landrisker med hjälp av en förenklad metod som fokuserar på utsikterna för marknadsreformer. Vikten av resultaten bestäms av det faktum att den effektiva investeringen av kapital direkt beror på intensiteten av omvandlingar i länder.

Portföljinvesterare använder också speciella kreditbetyg, utifrån vilka det optimala investeringsobjektet väljs. Baserat på den metod som utvecklats av tidningen Europe, utvärderas tillförlitligheten i världens länder två gånger om året.

Factors

Att skapa ett gynnsamt investeringsklimat är en viktig förutsättning för landets ekonomiska tillväxt. Ett aktivt inflöde av kapital (i exempel Ryssland) hindras av sådana faktorer som:

1. Avsaknad av en stabil rättslig ram.
2. Tillväxten av sociala spänningar på grund av den ständiga försämringen av befolkningens ekonomiska situation.
3. Separatistiska känslor som äger rum i vissa regioner i Ryssland.
4. Korruption i vissa områden.
5. Outvecklad infrastruktur - främst transport, kommunikation, telekommunikation, hotelltjänster.

Typer

Lands- och regionala risker inkluderar hot som:

1. Vägra att erkänna en skuld eller dess ytterligare service.

2. Omförhandling: Långivaren kommer att få mindre pengar eftersom låntagaren har säkrat en räntesänkning. Om, enligt avtalet, skuldrefinansiering initi alt kompenseras av straffavgifter, är konsekvenserna för investeraren desamma som vid vägran att betala.

3. I händelse av en omläggning av skulden är två scenarier möjliga:

• beloppet minskas, en del av skulden avskrivs;
• om låntagaren vill ha en försening av betalningarna kommer räntan inte att ändras.

4. Avstängning av betalningar av tekniska skäl är tillfällig. Långivaren bör inte tvivla på att låntagaren kommer att uppfylla sina skyldigheter. Räntan i detta fall förblir densamma.

5. Valutarestriktioner, när det inte finns tillräckligt med utländsk valuta i landet, sätter gränser för överföringar av medel utomlands. På statlig nivå förvandlas detta hot till risken för vägran att betala skulden.

Betyg

Landsriskpremien bestäms av avkastningen på ett lands statsobligationer och ett annat lands skuldförbindelser med samma löptid. När det gäller Ryssland observerades en kraftig nedgång 1998. Då ökade risken snabbare än premien för det. Det vill säga, investerare saknade inte bara tillförlitlig information, utan marknaderna var fokuserade på betyg från världsbyråer som missade förändringar i ekonomiska och politiska faktorer. Den första krisen inträffade några dagar före fallissemanget 1998 och omedelbartefter honom.

Nivån på landrisk har en stark inverkan på banker vars verksamhet är direkt relaterade till utländska ekonomiska relationer. Flera faktorer bidrar till detta hot. Alla dessa måste beaktas när man analyserar situationen i en viss region.

Ryssland landsrisk

Moody's Investor Service sänkte Ryska federationens betyg till den mest spekulativa. Medan Standard &Poor's och Fitch betygsätter ett land efter dess beredskap att betala tillbaka skulder, tar MIS hänsyn till fullständigheten av betalningar i händelse av ett fallissemang. Experter tror att den extremt negativa bedömningen är orsakad av politiska skäl. Enligt myndighetens prognoser kommer kapitalutflödet i år att uppgå till 272 miljarder dollar, BNP kommer att minska med 8,5 % och inflationen kommer att accelerera till 15 %. Men finansministeriet hävdar att Ryssland säkert har överlevt den starkaste chocken – en 50-procentig nedgång i oljepriset. Det är därför byråns landrisk är kraftigt överskattad. Internationella reserver har ackumulerats som är högre än den offentliga skulden. Det finns också ett överskott i bytesbalansen. Byrån tog inte hänsyn till dessa fördelar. Men poängen baserades på det faktum att Ryssland kan få nya sanktioner på grund av oförutsägbar utveckling i Ukraina.

Konsekvenser

Länderiskbedömning, å ena sidan, är tillräcklig. Den externa kapitalmarknaden är faktiskt stängd för Ryssland. Nedgraderingen påverkar lånekostnaden för landet. Detta är nästan smärtfritt. Men experter oroar sig för att ett sådant betyg av världen byrånkommer att tvinga investeringsfonder att nollställa sina investeringar i Ryssland. Och även efter stabiliseringen av situationen är det osannolikt att dessa huvudstäder snabbt kommer att återvända till landet. Det andra hotet är att fordringsägarna kommer att kräva förtida inlösen av euroobligationer. Nedgraderingen beaktades av marknaden i form av ett kortsiktigt och lågt dollarhopp till 64 rubel.

Banksektorn led också

Nedgraderingen av betyget ledde till en försämring av investeringsattraktionskraften i Moskva, St. Petersburg och 13 regioner. Den suveräna värderingen av huvudstaden och Leningrad-regionen var på nivån "Ba1". Detta är högre än i Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod och andra regioner. Utsikterna för dessa regioner är fortsatt negativa. Dessutom påverkade Rysslands landrisk kreditinstitut. Betygen för långfristiga inlåning från Sberbank och VTB i rubel nedgraderades till Baa3 och Ba1, och i utländsk valuta - till Ba1 och Ba2 med en prognos om negativa förändringar. Samma situation observeras i Alfa-Bank, Gazprombank och Rosselkhozbank.

Slutsats

Länderisken bildas på basis av ett stort antal externa och interna faktorer som påverkar statens investeringsattraktionskraft. Sådana hot är mer typiska för regioner där det finns restriktioner för valutakonvertibilitet. I sådana stater finns det alltid en valuta, överföring och risk för en fullständig vägran att betala tillbaka skulden. Därför, innan du investerar medel, är det nödvändigt att göra en grundlig analysexterna och interna faktorer. Världsvärderingsinstitut publicerar årligen sina bedömningar av länders attraktivitet för investeringar.