Kreditstandardswappar. International Swaps and Derivatives Association

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

Credit default swappar har inte ett särskilt gott rykte bland finanstjänstemän. Åsikter har upprepade gånger framförts om att CDS snedvrider den ekonomiska bilden i negativ riktning. Vad är det och varför är ökningen av deras värde så mycket oroande för marknadsaktörerna?

Utseendehistoria

Den allra första kreditswappen i historien dök upp 1990 tack vare gemensamma ansträngningar från specialister från Bankers Trust och JP Morgan. Behovet av dess utseende berodde på riskskydd på stora företagslån som lämnades till företagets kunder. Instrumentet hade till en början en relativt liten volym, sedan i slutet av 1990-talet var det redan lika med flera hundra miljarder dollar och nu har det snabbt vuxit till 28 biljoner dollar.

Vilken roll spelar de?

I lekmannamässiga termer är en kreditswap en speciell form av obligationsförsäkring som tillåter köparen att överföra risken till investerarenlåntagarens försummelse av räntebetalningar. Priserna för sådana försäkringar mäts i hundradelar av en procent eller i baspunkter.

Till exempel, om en kreditswap handlas till 100 räntepunkter, betyder det att skydda 10 miljoner dollar i obligationer skulle vara värt 10 000. En sådan transaktion (swap) ger en viss garanti till en förmånlig kostnad.

Hur fungerar det?

Var och en av de europeiska kreditswaparna skapas under ett "huvudavtal" som utfärdats av International Swaps and Derivatives Association (ISDA). Den samlar alla de största investeringsbankerna, såväl som andra investerare i derivat som inte är köpta. Sådana villkor är mycket viktiga eftersom kreditswappar inte är tillgängliga på organiserade börser. I grunden handlar de som ett resultat av ett avtal mellan säljare och köpare, som är investerare och investeringsbanker.

Hur fungerar CDS?

The International Swaps and Derivatives Association har fem kommittéer av regional betydelse, bestående av stora investerare och banker. Detta beror på att begreppet kredithändelse och fallissemang är ganska svårt att definiera. Ovanstående kommittéer är de sista skiljedomarna i denna fråga.

Det fungerar så här. Varje investerare har möjlighet att skicka en begäran till kommittén, som kommer att accepteras utan att misslyckas. Därefter frågan omom en kredithändelse inträffar och om en transaktion kan slutföras.

Swap i dagens ekonomi – vad kan gå fel?

Eftersom detta finansiella instrument är avtalsmässigt finns det för många faktorer att ta hänsyn till och för många instruktioner. Den viktigaste komponenten är att kreditswappar är imputerade baserade på låntagaren eller tillgången. Om den underliggande tillgången har bytt namn kan konsekvensen bli en vägran att betala CDS. Ett stort antal investerare ställdes inför denna omständighet under finanskrisen, då några stora banker gick i konkurs.

Idag är de flesta investerare intresserade av att hitta en ny generation finansiella instrument för att investera sina resurser. Detta är anledningen till den växande populariteten för kreditswappar. Enligt experter är kreditswappen av stor betydelse i dagens miljö.

CDS i USA

Under de senaste åren har kreditswappar blivit de mest populära i USA, på grund av en kraftig ökning av kreditrisker. Eftersom detta instrument inte är under kontroll av börser eller statliga myndigheter, är det omöjligt att få tillförlitlig information om volymen på deras omsättning. När ISDA bedömer denna situation handlades hedgefonder mest aktivt i kreditswappar efter 2008 års kris, och nu är situationenvågig.

Tidigare praktiserade finansiärer från hela världen många spekulationer om kreditswappar. Resultatet av dessa åtgärder var kollapsen av några betydande finansinstitutioner. Många stora banker och försäkringsbolag har faktiskt gått i konkurs på grund av CDS-transaktioner.

Credit default swap i Ryssland

Låt oss ta en titt på vad som händer idag. Observera att kreditswappar i Ryssland inte har vunnit samma popularitet som utomlands. Detta förklaras av några problem som måste lösas med hjälp av andra länders erfarenheter. Eftersom handeln med kreditswappar har utvecklats gradvis är det lite svårt att sprida det till marknaden i Ryssland.

Den huvudsakliga faktorn som hindrar spridningen av CDS i Ryssland är särdragen i strukturen på lånemarknaden. I själva verket visar det sig att efterfrågan på kreditresurser avsevärt överstiger utbudet och det ger bankerna möjlighet att ställa sina egna villkor vad gäller räntor och villkor. Den ryska lånemarknaden har en viss trend kopplad till utvecklingen av kortfristiga lån med fast ränta. I sin tur finns den rörliga räntan endast i lån som ges ut för långa perioder (från ett år eller mer), och sådana lån kan endast ges till låntagare med god kredithistorik. Dessutom är det bara stora banker som sysslar med detta. Allt detta tyder på att det finns problem med risksäkring.ändringar. Dessutom kan den kvalitativa bildandet av CDS-marknaden i Ryssland hindras av derivatspekulation, som redan har observerats i andra länder och haft negativa konsekvenser.

Trots att bedömningen av kreditswappar, såväl som deras rykte, är mycket tvetydig, är deltagare på den ryska finansmarknaden optimistiska om deras fördelning. Detta är förståeligt, eftersom skuldinnehavare kommer att kunna minimera kreditrisker, samt frigöra medel reserverade för lån. Detta kommer att vara möjligt på grund av det faktum att efter köpet av swappen kommer risken för utebliven återbetalning av medel att bäras av en tredje part. Allt detta i framtiden kan öka likviditeten på skuldmarknaden som helhet. Säljare kommer i sin tur att ha möjlighet att tjäna extra pengar genom att ge ut derivat.

Slutsatsen från allt detta kan vara följande: kreditswappar kan framgångsrikt introduceras på den ryska marknaden, men för detta kommer det att vara nödvändigt att noggrant reglera och systematisera deras handel. Dessutom är det också nödvändigt att skapa förutsättningar för uppkomsten av massintresse för CDS som ett kvalitetssäkringsinstrument mot fallissemang och inte som föremål för spekulativ återförsäljning.