Vad är ocertifierade värdepapper? ryska värdepappersmarknaden

2024 Författare: Howard Calhoun | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 10:41

Finansmarknaden omfattar flera sektorer. En av dem är börsen. Värdepappersmarknaden är en källa för mottagande och omfördelning av medel. Investerare köper aktier i lovande företag och banker, vilket påskyndar deras tillväxt. Det finns dokumentära och icke-dokumentära värdepapper i omlopp här. Funktionerna i deras funktion kommer att diskuteras i artikeln.

Definition

Värdepappersmarknaden är en uppsättning ekonomiska relationer som rör emission och cirkulation av centralbanken. Det kallas också börsen. Huvudsyftet med marknaden är att säkerställa den finansiella utvecklingen av ekonomin. Detta kan göras med hjälp av banklån och genom värdepapper. I det andra fallet skickas medel av investerare:

• till växande företag som kan generera intäkter på kort sikt;
• till lovande branscher som kan ackumulera vinster och kapitalisering på lång sikt.

På den primära marknadenplaceras av centralbanken vid tidpunkten för utfärdandet. Det är här som finansiella resurser mobiliseras. Emittenter, investerare, försäkringsgivare, FFMS är deltagare i denna sektor. På andrahandsmarknaden finns det en återförsäljning av värdepapper, riktningen av kapitalet till lovande branscher. Här bildas marknadsräntan på tillgångar.

RZB:s funktioner

• Omfördelning av kapital mellan sektorer av ekonomin.
• Försäkring av finansiella risker genom optioner och andra derivat.
• Ansamling av gratis pengar.
• Investera i ekonomin.
• Flöde av kapital till lönsamma industrier.
• Funktion av "överhettningsinvestering". Värdet på värdepapper fluktuerar. Efter den hastiga efterfrågan börjar aktivering av tillgångar, priset återgår till marknaden.
• Tillhandahåller information om marknadsutveckling.

Emitterbara värdepapper

Detta är den vanligaste typen av aktier på marknaden. Sådana värdepapper säkerställer ägarens äganderätt, med förbehåll för överlåtelse och ovillkorligt utövande, på det sätt som föreskrivs i lag; visas som ett resultat av utgivningen; har samma antal rättigheter oavsett inköpstidpunkt.

Utgivning av värdepapper inkluderar:

• share - säkrar ägarens rättigheter att ta emot utdelning, förv alta organisationen, dela egendomen efter likvidationen av organisationen;
• obligation - bekräftar innehavarens rätt att från emittenten erhålla det nominella värdet av centralbanken eller annan egendom inom den överenskomna tidsramen;
• option - säkrar innehavarens rätt att köpa/sälja inom en angiven tidsperiodantal aktier till ett fast pris.

Emissionsvärdepapper ges ut i två former, dessa är:

• certifikat som anger innehavaren;
• icke-dokumentär form av emitterande värdepapper - ger möjlighet att fixa ägare i registret.

Händelsehistorik

Definitionen av termen "ocertifierade värdepapper" kom från amerikansk lag. På 80-talet av förra seklet användes förhandlingsbara, råvaru- och aktiecertifikat med olika rättsliga regleringsregimer. I art. 8-102 USTC definierar begreppet värdepapper i ocertifierad form: detta är en andel i emittentens egendom som inte representeras av ett annat dokument, och dess överföring registreras i särskilda böcker.

Frankrike var först med att "dematerialisera" certifikatet. Sedan 1984 har landets lagstiftning säkerställt denna möjlighet i förhållande till aktier och obligationer. I Tyskland tillät en särskild lag utfärdande av "globala certifikat".

Värdepappersmarknaden i Ryssland

Med utvecklingen av informationsteknologin ändrades formen för bekräftelse av äganderätt från dokumentär till elektronisk. Sådana certifikat kallas också för värdepapper, men de lyder under de rättsliga reglerna för ägande. Denna trend av värdepapperisering återspeglar väl rörligheten i finansiella relationer. Omsättningen av "dematerial" värdepapper fastställs i art. 142-149 i Ryska federationens civillagstiftning. Utfärdaren, efter att ha fått en licens, kan fixa rättigheterna med hjälp av elektroniska datorer. Ordningen och reglerna för dessa operationerregleras av lag.

ocertifierade värdepapper är elektroniska dokument. Lagen definierar förfarandet för att fastställa, bekräfta och göra transaktioner på dem. Ansvaret för journalsäkerheten ligger på den som har uppdaterat registret. Den utarbetar också ett "beslut i frågan om centralbanken", registrerar det hos statliga myndigheter. Detta dokument bekräftar ägarnas rätt. Den är gjord i tre exemplar. Den ena är kvar hos ägaren, den andra är ansluten till registret och den sista överförs till valvet.

Det speciella med sådana dokument är att emittentens skyldighet uttrycks i form av en post på ett särskilt "depo"-konto, som innehåller alla nödvändiga detaljer. I denna form tillåter lagen emission av aktier och obligationer. Men utfärdandet av räkningar, utförda på detta sätt, är förbjudet.

Hantera problem

Inhemsk lag tillät också användning av "demateriella" värdepapper. AO vid emissioner ska endast registrera sin emission i böckerna och får inte spendera pengar på att förbereda blanketter. Statliga kortfristiga obligationer är ett annat exempel på icke-dokumentära värdepapper. Lagen tillåter utfärdande av alla typer av certifikat i denna form. Men det finns ingen rättslig ordning för att reglera tvister om dem. Alla frågor löses på grundval av bestämmelserna i art. 28 i den federala lagen "On the RZB", som säger att äganderätten till sådana föremål överförs på samma sätt som för saker.

Legal

I amerikansk lag är föremålet för egendom själva rättigheterna. För rysk lagstiftning är detta tillvägagångssätt oacceptabelt. Det finns inget förpliktelsebegrepp i amerikansk lag. Därför är den automatiska överföringen av dessa tolkningar och regler till den inhemska marknaden omöjlig. Köp och försäljning av värdepapper bör styras av etablerade lagregler.

Innan ändringar gjordes i RF CG reglerades emissionsfrågor av "Regler för utfärdande av centralbanken" nr 78. Detta dokument förutsåg möjligheten att det fanns certifikat i form av poster på konton. Det nya begreppet värdepapper från civillagen föreskriver att huvudsyftet med dokumentet är att fastställa vissa äganderätter. Deras överföring är möjlig utan certifikat. I art. 149 i civillagen framgår att rättigheterna till värdepapper är registrerade i ett särskilt register. Och detta berövar redan en av funktionerna i detta verktyg.

När vi analyserar dessa lagnormer kan vi dra slutsatsen att papperslösa värdepapper är äganderätter som kan intygas av en allmän regel eller genom att fastställa en post i registret.

Sätt att lösa problemen med den inhemska RZB

1. Omfördelning av aktieblock, tilldelning av finansiella resurser för återställande och utveckling av produktionen i Ryssland.
2. Att övervinna politisk instabilitet, ekonomisk kris.
3. Förbättring av lagstiftning.
4. Öka statens roll: det slutliga valet av aktiemarknadens fungerande modell, definitionkällor för påfyllning av budgeten, bildandet av ett effektivt tillsynssystem.
5. Skydd av investeringar i dokumentär- och värdepapper.
6. Utveckling av depå-, clearing- och agenturnätverk som registrerar förflyttning av dokument.
7. Utöka mängden information om emittenternas verksamhet. Skapande av ett gemensamt system för marknadsbedömningsindikatorer, införande av betyg, utveckling av ett nätverk av publikationer som specialiserar sig på vissa sektorer av ekonomin som investeringsobjekt.

Funktioner i den europeiska modellen

Den amerikanska marknaden är den mest utvecklade när det gäller infrastruktur, lönsamhet, kapitalisering, omsättning och likviditet. Regelverket lades efter den ekonomiska krisen på 1930-talet. förra århundradet. Samtidigt reviderades begreppet kapitalförv altning. Lagarna "Om centralbanken" (1933), "På börsen" (1934) och andra lagar trädde i kraft. Därför cirkulerar ocertifierade värdepapper för närvarande fritt i USA.

Den västeuropeiska marknaden fungerar mer effektivt än den inhemska, även om den är sämre än den amerikanska. Detta är en stor förtjänst för megaregulatorn, hans väletablerade arbete. Varje sektor på finansmarknaden utför en viss lista med funktioner. Och vid brist på kapital omfördelas resurserna. Alla dessa aktiviteter regleras av respektive departement (finans och ekonomi).

Trender i utvecklingen av globala värdepappersmarknader

• Koncentration av tillgångar - koncentrationen av kapital från professionella deltagare på världens största börser. Resultatet är förbättrad tillförlitlighetcertifikat och budgivningsorganisatörer.
• Globalisering – den snabba tillväxten av centralbanksfrågor.
• Datorisering av marknaden - användningen av den senaste tekniken, deras ständiga uppdatering, tillhandahåller kommunikationsmedel tillgängliga för alla investerare.
• Att stärka statlig reglering beror på behovet av att skydda investerarnas rättigheter, förbättra tillförlitligheten hos dokument, emittenter, öppenheten i börsernas funktion, säkerheten för datorsystem för databehandling.
• Introduktion av internetteknik.
• Distribution av nya verktyg, system och infrastruktur.
• Värdepapperisering är överföring av medel från traditionella former (sparande och inlåning) till centralbanken för att kombinera illikvida tillgångar och sätta dem i omlopp.
• Sammanslagningar och förvärv genom ledande utbyten av sina partners.

Registrerade papper VS centralbank till innehavare

Under en tid reglerades alla ryska värdepapper av samma rättsakter. Med införandet av ändringar i lagstiftningen fick innehavarens rättigheter efter certifikatens försvinnande självständig betydelse. Sådana dokument tar inte på sakers egenskaper, utan ändrar sättet att fixa dem. Som ett resultat av detta finns ett behov av att förbättra skyddet av ägarnas intressen. "Ersättningen" av pappersbärare leder till att klassiska personliga certifikat försvinner. En icke-dokumentär form av innehavarvärdepapper kommer sannolikt inte att förekomma. Och "dematerialiserade" order, även om de inte är förbjudna enligt lag (artikel 149 i civillagen), kommer inte att användas i stor utsträckning. Därför ocertifieradendast emitterande värdepapper återstår.

Slutsats

Värdepappersmarknaden i Ryssland fungerar för att säkerställa den finansiella utvecklingen av ekonomin. I omlopp finns intyg i icke-dokumentär form. Faktum är att samma andel, som bekräftar ägarens bidrag till företagets egendom, registreras i registren för överlåtelsen.